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家电行业行业增长趋势明显估值具备优势

发布时间:2019-10-13 06:05:22

  家电行业:行业增长趋势明显 估值具备优势

  核心观点:

  刺激消费政策基调不变

  从我国整个宏观经济政策的管理和走向来看,刺激内需是以后的重点,内销逐步会支撑起整个家电行业的增长和盈利。驱动行业增长的政策性因素依然存在,并且不排除有加大深度和广度的可能。

  行业增长趋势明显

  受家电下乡和以旧换新等因素刺激,伴随着出口的复苏和城镇化的深入,首次购买和更新需求拉动彩电、洗衣机、冰箱和空调行业的增长,一季度各子行业增速都达到两位数。

  行业估值具备优势

  目前家电行业的估值在整个A股市场中是最低的三个之一,排在金融和能源之后,其中白色家电在整个家电行业中估值最低。家电行业目前正处于较高的政策景气高点,行业增长稳定;出口复苏也是大概率事件;同时,考虑到耐用消费品行业的弱周期性,我们认为,目前的估值具有投资价值,行业估值依然有向上膨胀的空间。

  维持行业谨慎推荐评级

  家电行业增长稳定,但是,由于原材料价格上涨,毛利率上升受到压抑,我们继续维持家电行业"谨慎推荐"的评级。

  主要风险因素

  经济出现二次探底和出口下滑导致销售未达预期是主要的风险因素。

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